阿里金融发展史，看产品如何形成闭环

虽然近期各大电商平台都在积极构建自己的金融系统，力图在互联网金融的风口分得一杯羹，但毫无疑问，它们相比于阿里巴巴已经落后了很多，作为电商领域最早的金融布局者，阿里巴巴已经打造出一个以支付宝为核心的金融生态圈，今天就跟大家一起来聊一聊阿里巴巴的金融史。

金融的根本业务可以概括为三点：存、贷、汇（考虑到宏观经济还有货币发行），三者相辅相成，构成动态平衡。以银行为代表的传统金融机构正是通过对存款的垄断才**拥有**额的利润，阿里巴巴想要建设自己的金融生态圈也必然要覆盖此三个方面，让自己没有短板，不受制于人。

阿里巴巴的金融布局早在2002年就已经开始，当时为了确保卖家的诚信推出了“诚信通”服务，要求企业建立自己的诚信档案，做好征信工作。金融的本质是经营风险，高收益必然伴随着高风险。金融机构为了尽可能降低自身风险便要努力做好风控工作（最感兴趣的部分），风控的首要任务就是对客户的征信。然而征信又是一个存在政策垄断的业务，传统机构必须有征信牌照才可以开展征信工作，我国最好的征信系统就是银行业的征信系统，但它只对银行业开放，不**向阿里巴巴这类的企业开放，所以，阿里巴巴想要做好贷款业务，征信就是第一步（不知当时**是否想到要做金融业务）。阿里巴巴早在十几年前就已经开始积累小微企业的交易数据，大数据这个东西很有趣，你的交易数据越多，得出的结果越准确。

2003年支付宝上线，标志着阿里巴巴开始触及“汇款”业务。毫无疑问，支付宝在阿里金融生态圈处于核心地位，它串联着个人投资者与小微客户，扮演者信息中介的作用。支付宝的起源并不是支付业务而是“第三方担保交易模式”，从淘宝网分离之后才开始做支付业务。初期也只是做简单的缴费和机票业务，直到2011年拿到支付牌照，支付宝才开始涉及基金、保险等金融业务。支付宝通过分析一笔笔的交易记录，对不同的顾客打标签，判断其消费能力给出相应的信用评级，将信息流最大化利用。

阿里巴巴“存款”业务的开展是从余额宝开始的，余额宝是支付宝跟天弘基金的合作项目，个人投资者将闲散资金存到余额宝享受收益，余额宝再申购天弘基金。余额宝的成功是优化了个人投资者的用户体验，方便快捷的提款、每日的收益计算等服务，深深吸引了被银行抛起的“散户”。当然，要做到随时申购赎回对基金管理、成本和技术都有很高的要求，阿里巴巴借助于“大数据和云计算”很到的解决了此类问题。

当然，在我看来，阿里巴巴最有趣的还是贷款环节，也就是“阿里小贷”业务。阿里巴巴在10年、11年、12年分别在浙江和重庆建立三家小贷公司，借助于“诚信通+大数据”开展贷款业务。然而，小贷公司有两个监管限制：资金来源和跨地区贷款。银监**规定，从银行业金融机构融资的钱不得**过注册资本的 50%，也就是只有1.5倍的杠杆。阿里巴巴两个小额贷款公司，注册资本分别为 6 亿及 10 亿元，即阿里小贷只能从银行融到24 亿用于放贷。为了最大化**活资金，阿里巴巴选择“资产证**化”这条路，简单说明下“资产证**化”，详细了解请自行百度。

拿上文举例，阿里巴巴将16亿注册资金中10亿贷款给小微企业，拥有其债权，简称“应收账款”（我是这样理解的），从**计学来看，“应收账款”属于企业的资产。然后，为了将此类资产变现，阿里巴巴与东方证**合作推出东证资管业务，作为投资类产品出售给个人投资者，如此操作阿里巴巴就将“应收账款”**活了。**上讲，通过此类模式阿里巴巴可以贷出无数的款（类似于变相P2P），但这样做**造成资金期限不匹配的问题（贷款者对平台的还款期与平台对投资者的还本付息期不匹配），于是采用循环购买的方式，基础资产相关债权获得偿还后，获得的资金循环购买新的合格小贷资产。

至于小贷公司的跨地区贷款则是通过监管漏洞解决，因为阿里小贷是通过网络平台操作的，也就是说业务操作主要在杭州总部，所以尽管阿里小贷的客户所在地是全国，但它的业务发生所在地却是杭州，即业务并没有跨区经营。

同时，阿里巴巴为了完善整个生态圈成立商诚融资担保公司，为商家贷款及资产证**化等服务做担保。还有，与平安保险合作推出“消保险”（商家免交保证金，**活资金，减轻融资负担。买家可以获得优先理赔）。与一达通合作推出外贸金融服务。

总结，随着阿里向金融领域拓展，阿里金融在一定程度上扮演了银行的角色。阿里金融通过支付宝实现由“电商”到“汇”业务，通过余额宝实现由“汇”到“存”、通过阿里小贷实现由“汇”到“贷”、通过资产证**化打通“存”和“贷”的联系。

瞎猜：

1. 阿里巴巴的最终目标是建立“网络银行”，拥有支付宝如此巨大的账户体系，减少了用户的教育及学习成本，更容易培养用户习惯。同时，拥有大数据+云计算的**强技术支持，更容易判断用户的偏好和信用状况。在此基础上，阿里银行可以把生活消费、理财，乃至买房购车这种大型消费逐步统一起来，比起卖单一的货币基金，全方位的覆盖才是阿里的野心。
2. 理财平台。阿里凭借其自建的征信系统，结合大数据+云计算能力，搭建信息服务平台（类淘宝模式），接入所有的理财产品，消费者可任意挑选。

关于理财产品的构想：

在这个讲求用户体验的年代，各电商平台毫无疑问要满足用户的个性化需求。借鉴外资银行的理财经验，首先要做好风险偏好分析（两年前去证**公司开户还做过，属于激进型~），然后根据个人需求直接推荐或则定制投资品种，消费者只需要知道自己的收益率和风险就好，不用知道自己到底是买的货币基金、股票基金还是P2P（很多人都是啥也不懂，乱投资）。

多说点：

要想将存量巨大的民间资本最大化的利用，要做到两点：用户教育和基于需求的定制化服务。

有木有发现很多社**现象都与经济学最终目标不谋而合，简直有趣~

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