泡沫与初创企业的现实

从Pitchbook的报告中可以看出什么呢？

• 2014年交易量与2012年、2013年持平
• 但是融资额大幅攀升，所以导致初创企业估值水涨船高
• B、C、D轮融资估值中位数均出现实质性的提高
• 对冲基金、共同基金等进入晚期阶段融资已不是新闻，Snapchat、Pinterest是其中的两大赢家
• 对估值的迟钝导致典型晚期阶段基金进入了更早期阶段，从而导致早期阶段估值压力上升
• 2014年发展期融资增加了很多，IPO变少，这解释了为什么更多更大的公开市场机构要直通风险更高的高增长初创企业世界
• 如Bill Gurley所述，该系统存在很多风险

房租、工资、业务成本都在上涨— 这些就是当今初创企业的现实，尤其在湾区2007年时，共同基金曾经对Slide之类的公司进行投资，最后血本无归。然后2008年因为苹果应用商店、 Facebook平台以及Twitter相继登台令创业的生命周期重启，Brooklyn Bridge Ventures的Charlie O’Donnell最近的《未来僵尸启示录》对此进行了很好的概括。不过Spark Capital的Bijan Sabet指出的一点是Charlie没考虑到的：

我最担心的是那些完不成下一轮融资的初创企业，因为他们没坐在火箭上。有些公司需要时间和耐心。我担心在这样的环境下我们并未给予这些初创企业足够的估值和赏识。忽视他们**是一个错误，这将是整个行业的损失。

Bijan谈的这一点非常重要。我们社**的数字化以及连接性的渗透正慢慢变成现实。这意味着技术将越来越多地嵌入我们的生活—从长期看这才是重要的东西。

最后，分享一下《Smiley’s People》里面George Smiley的睿智：

在我那时候，Peter Guillam，我见过白厅裙子流行然后又衰落。我听过所有那些什么都别做然后等着大丰收的冠冕堂皇的理由。我见过有人上蹿下跳然后称之为进步。我见过好人碰壁，白痴以令人眼花缭乱的节奏升职。但最后剩下的只有我和30多年无法选择的冷战。