IT老友记：“为什么**收购58同城19.9%的股权，而不是更多，或者更少?”
姚劲波：“即使是20.1%，你们也**问同样的问题啊。”
IT老友记：“只是好奇最近收购20%左右股权这个数字出现的频率比较高。”
姚劲波：“因为这个比例不大不小正合适。”
6月28日，**以7.36亿美元获得58同城19.9%股份的消息再次引发讨论。不久之前，**战略投资大众点评20%股权。还有京东商城，**前期投资持股15%，等京东商城上市之后**购买5%股权达到持股20%。
而阿里巴巴的投资中，前期投资微博占股19%，随后增持到32%，而阿里巴巴跟后期全资收购的UCWeb、高德地图的合作也是从20%左右开始的。此外，阿里巴巴还用20%左右的股份投资了恒生电子和华数传媒。
仔细看来，对于被投资的公司来说，20%左右的股份确实如58同城创始人姚劲波所说“不大不小正合适”。到底怎么个合适法呢，笔者为您拆开来说。
被收购20%股份意味着什么?
据姚劲波描述，本次与**合作谈判到敲定前后只用了10天时间，可谓“神速”。据了解，本次**收购58同城，采用增发股票的方式，以58同城股票30日均价购买58同城稀释后的19.9%的股权。
交易完成之后，**将成为58同城的第二大股东，第一大机构股东;创始人姚劲波及管理团队仍为第一大股东。另外，由于58同城采用的是AB股权结构，姚劲波及其管理团队虽然占股比例不高，但依然具有**级投票权，而**则得到15%投票权。
姚劲波表示，“**将得到一个董事**席位，当然，58同城原有7个董事**席位全部保留。”鉴于**在互联网业务上的经验，以及为了双方产品、流量层面的进一步整合，未来58同城**积极吸取来自**方面董事成员的意见。
这样的合作模式并不新鲜，因为此前已经有京东商城、大众点评作为样板。**战略入股，并带着巨大的用户流量，这些被投资的公司负责从业务角度“变现”。此外，“巨头”的背书也成为这些公司市值增加的“法宝”。
得到**背书的京东商城上市既受追捧，从**入股时80亿美金左右的估值，而现在京东商城的市值接近400亿美元。这显然是一笔马上见效的“双赢”合作。
再看另外一个接受**入股的本地生活服务领域巨头大众点评，接受**入股之后，大众点评进入加速发展的状态，城市分站数量从40到100多，产品业务线在推广、团购的基础上增加了预订，另外公司启动了事业部制管理对结婚、酒店旅游等行业进行深耕。
从产品生态，大众点评采用了“上游接流量、下游接服务”的开放合作战略，不仅并与**旗下手机**、微信两大主打产品中的多个应用做了深度整合，还投资饿了么、大嘴巴等公司，进一步对本地生活领域的服务产品进行整合。
据公开消息披露，大众点评也将启动在纳斯达克的上市之旅，得到了**的资金入股、品牌背书，大众点评的上市之路也多了一份保驾护航的力量。
据起源资本合伙人雷中辉表示，20%的股份还意味着，创始人团队可以对公司保留控制权。互联网公司有一个特征，创始人团队对公司至关重要，如果创始人团队失去控制权，公司的发展**受到比较大的影响。因此，20%的股权正好是一个可以近距离观察、监控，又不**干涉太多的数字。
对于这些合作公司的未来，如果做到了“巨头”们在意的核心业务，那么被巨头全资收购也非常有可能，比如高德地图和UCWeb，起初阿里巴巴也是以投资占股的方式，但后期阿里巴巴为了进一步整合移动端资源，对UCWeb和高德地图进行了全资收购。
业内人士表示，58同城、大众点评这类生活服务公司跟**的“蜜月期”可能**比较长，但京东商城跟**微信的电商化业务，有可能在支付、平台资源分配等方面出现冲突。当然，这种事情需要时间来验证。
巨头的攻守之道
孙子兵法中提到，行军要进可攻，所向披靡;退可守，固若金汤。而巨头们的20%股权正好实现了进可攻退可守的想法。
先说守，即使只掌握20%股权，巨头们也可以通过20%的股权获得被投资公司的成长以及上市收益，而其创始人团队的积极性亦得以保留。投资公司不需要为公司管理层变动付出成本，但同时董事**成员的席位也能保证投资公司对被投资公司的部分控制权。
中科招商分析师易力表示，对于传统公司来说，控制一个公司可能需要51%的股份，即使是相对控股，可能也需要持股到40%左右。但是对于互联网公司来说，20%既能保留创始团队对公司的管理权，也能起到卡位，阻止竞争对手入局的作用。
现在，**已经成为58同城的第一机构大股东，**同时还是京东商城的包含创始人刘强东在内的第三大股东。即使阿里巴巴想投资一个生活分类信息的网站，也只能去跟赶集网谈判了。
再说攻，20%的股权得到了观望机**，如果双方合作良好，巨头可以随时增值股份，进一步取得控制权，甚至全资收购。比如阿里巴巴跟UCWeb、高德地图就是从入股到增持到全资收购这样的步骤。
当然，除非对公司有极大的战略意义，否则公司不**选择全资收购这种方式。全资收购还分两种，一种像阿里巴巴与UCWeb、高德地图的收购方式，即收购之后成为独立的事业部，保持原来公司与品牌的独立运作，这种方式保留了原先公司团队的完整性。
而另外一个巨头百度对91助手、百度糯米的全资收购则更类似于“吞噬”。更名后的百度91和百度糯米基本被打散，百度需要投入更多的资金和人力来维持的这些公司的现状和发展。
业内人士强调，互联网公司与传统公司不一样的是，传统公司有实业的积累，但互联网公司最大的资产是团队和用户，百度收购之后的做法是只保留用户，而流失了团队，所以有一定损耗。这可以算一个“用力过猛”的案例。
当然，无论攻守，掌握用户、现金资源的巨头们是拥有绝对的主动权，而先从20%左右开始，便有了“不多不少正正好”的小微妙。
via:网易科技 作者：李悦
