时间: 2021-08-03 11:05:25 人气: 16 评论: 0
曾经封杀第三方支付工具财付通，又以保护安全为由，禁止员工在业务交流时使用微信的京东商城，现在或将和**走到一起。
昨日有外媒报道称，**将聘请巴克莱担任其收购京东商城股份的交易顾问。尽管**和京东均向《第一财经日报》记者表示，对外界传言不予评论，但两者的资本动作已在市场上进一步发酵。**(00700.HK)股价亦延续涨势，昨日首次突破600港元，并再次**新历史高点。
谈判博弈
**在去年年底曾与京东商城CEO刘强东进行过一轮入股磋商，但双方并未达成一致。京东的股东之一、俄罗斯投资公司DST在10天前对外表示，**尚未与京东达成资本协议。
DST称，**曾在去年表达过入股京东的想法，而京东的股东也认可**进入，但刘强东个人并没有接受这一计划。
据《第一财经日报》了解，在首轮洽谈中，京东与**的分歧主要在于，**并没有在将易迅等**电商资产打包转交给京东运营的问题上做好准备，而刘强东所代表的京东方面则执意复制“**入股搜狗”的投资模式。
2013年9月16日，**以4.48亿美元入股搜狗，持有搜狗36.5%的股份。此外，**将旗下搜搜等相关团队以及**自身的一些流量资源转给了搜狗。
有投资人士对记者表示，刘强东看重的并不是**的资金，而是相关资源。而刘强东方面提出的方案是，京东出让20%以内的股份给**，而**除了相应的资金之外，也要把易迅等**电商资产以及微信相关流量资源转给京东。
20%以内的股权出让并不影响刘强东对京东的控制权。据京东IPO招股书披露，刘强东直接或间接持有的京东股权达23.9%，已达控股级别。其中，刘强东以个人单一股东持有的壳公司Fortune Rising持股5.3%。
此外，京东还设计了AB股计划，允许刘强东等京东管理层以一股20权的投票权上市，而其他股东均为一股一权。假设京东上市公开发行的股本占京东总股本的20%，那么刘强东对京东上市后的控制权则高达84.8%。这一计划也规避了任何第三方机构对京东恶意收购的可能。
前述人士并没有透露方案中京东出让20%股权所对应的**出价。
根据招股书所披露的信息计算，京东上一轮融资估值60.6亿美元，而如果按照拟上市最大融资15亿美元、行业平均20%的上市公开募股下限区间计算，京东上市估值为75亿美元。那么如果**进入，则对京东的估值定价在60.6亿美元~75亿美元区间，对应20%的股权价格可能在12.12亿美元~15亿美元。
此外，如果再将易迅等**电商资产以及微信流量等转让给京东，那么京东的资产规模将迅速提升。有**内部人士表示，2013年易迅的GMV(平台总收入)在150亿元人民币以上，而营收也在100亿元人民币以上，折合16.7亿美元。如果把易迅等**电商资产打包给京东，按照京东原有的市销率来看，那么京东的上市估值将至少增加15亿美元，增幅是原来的20%。
也就是说，在上述这个方案中，**购买京东20%股权所出的钱，已经能够在把易迅等**电商资产打包给京东后所迅速带来的额外上市价值中得到回报。
不过，在此前的洽谈中，**一直对将易迅等电商资产打包给京东而犹豫，这种顾虑可能来自双方整合上的担忧。一名电商业界人士对记者表示，易迅本来就是**收购而来的团队，**在将易迅等电商资源进行独立分拆后，也有对创始团队在未来独立上市的承诺，而如果转手交给京东，可能**引发易迅内部人员的出走。此外，**高层也对自身是否需要在电商领域保留一个“亲儿子”而犹豫。
此外，也有分析人士认为，**在此前谈判中不愿意将易迅等电商资产转移给京东，或许有谈判压价上的考虑。
这与**入股搜狗的谈判过程或许有些相似。搜狗CEO王小川曾对媒体表示，在此前与**的谈判中，**也迟迟不愿意将旗下搜搜等资源转移给搜狗，也曾坚持要求控股权，因此也引发了谈判搁浅，直到**表示愿意将搜搜等资源转移给搜狗后，搜狗、与**方面才启动了新的谈判。
今年1月，京东方面递交赴美上市招股书，**上已进入静默期，但从谈判角度来说，也是对**方面的一种催促，反映出对京东自身所占谈判掌控地位的决心：如果**方面还是迟迟未动，那京东就启动上市；而如果**答应条件进入，那京东就可以在路演前向美国证**交易委员**重新进行信息披露。
上述人士称，从目前已披露的信息来看，**方面可能已经同意将易迅等电商资产转移给京东，否则双方初步意向若没达成一致，**也不**找巴克莱这样的投行来执行此项交易。
**与阿里的全面战争
**对入股京东的渴求主要来自对国内电商版图改变的渴望。据易观数据披露，2013年第二季度，天猫、京东、**网购、易迅网的市场份额分别为48.9%、18%、3.3%和1.9%。
一旦入股京东，“**+京东”的市场份额将达到23.2%，接近天猫的一半，牢牢占据市场第二位。此外，在更广袤的移动电商O2O领域，**也已通过入股大众点评，并与微信整合完成了布局。
电商分析人士鲁镇旺对《第一财经日报》表示，今年以来，**在PC端和移动端两端的电商投资部署表现激进。如果能形成较好的整合，对阿里巴巴的上市估值影响较大。而值得注意的是，阿里巴巴也表示未来希望在港交所上市。
而电商分析人士龚文祥认为，**与京东、**与大众点评的合作逻辑也是相似的，都是由京东、大众点评来提供供应链、服务链，**来搭建流量平台做好用户前台服务。这种模式组合比阿里巴巴纯线上平台型的商业模式更为完整。
阿里巴巴一方面也开始投资淘品牌，巩固在PC端的电商地位，另一方面也在O2O领域展开积极尝试。
一是投资，围绕地图平台来展开O2O布局；二是对美团等团购网站加大投资，将线下服务与地图平台和阿里自身的支付体系来进行整合，构建一个有别于微信体系的交易闭环；三是对具有移动支付场景的应用进行投资，移动支付场景是微信支付较弱的一环，阿里可以此来提升自身的长处；四是加大对数据服务云平台的投入，把整个产业链的最高价值沉淀在自身的云平台上。
鲁镇旺认为，未来BAT(、阿里、**)等互联网巨头公司的交集**越来越大，这一演变逻辑是，从最开始的某一领域来切入市场，尔后围绕自身用户的黏性需求来展开与自身相关联的服务。而随着用户的越来越多，最终将以直接触达用户、满足用户的各类需求来搭建新的商业帝国。
