时间: 2021-08-03 11:05:56 人气: 5 评论: 0
中国互联网流传一个说法：第一阵营是一张桌子——TABLE。其中，T是**（Tencent），A是阿里巴巴（Alibaba），B是百度（Baidu），L是**系（即金山小米系），E是周鸿祎系（即360系）。
这是因为，**、**、李彦宏、**、周鸿祎分别凭借即时通讯、电子商务、搜索引擎、智能手机、网络安全的通用型入口，建立了赢家通吃的帝国藩界。BAT早已是公认的三座大山，除此之外对产业控制力最强的，除了小米、360舍我其谁？从市值、用户数、影响面和潜力来看，五巨头领先群雄没有任何争议。
客观地说，Table的投资并购已波及、影响全行业，是时候做一个深度分析了。本文旨在结合近期**、阿里巴巴、百度、小米、360五家**级垄断集团的案例，一句话点评其投资策略及背后逻辑。
一、**：贪，绝不浪费一点“社交红利”。
经典案例：战略投资大众点评网、搜狗，控股易讯
对**战略投资大众点评网，业界最普遍的看法是，大众点评网用极高代价买了微信入口。微信和**已经成为社交两大入口，任何商家要占据两大入口位置，都必须付出极高代价。
我看到的**投资逻辑是：一切收购，都是为了最大化利用其社交红利。比如前期游戏投资是重点，利用**用户形成源源不断现金流，再反哺目前微信生态链布局移动互联网。这是一个非常良性的循环，最近则将移动支付、O2O当成一个新的战略争夺重点。
近年来网络上一直流传一张图，形象描述**是如何打败各个互联网公司的，涵盖即时通讯、门户、游戏、桌面软件等各个领域。与其说这是**的主动出击，不如说这是其用户优势的自然延伸。游戏平台、新闻弹窗早年是作为即时通讯**的补充，最后却不小心做大了**的游戏和门户。
**的行动逻辑是：如何最大化挖掘6亿多用户的价值。社交本身并不赚钱，赚钱的是游戏，是广告，是电商。所以，前几年**的业务扩张和收购都是基于这个逻辑，收购美国韩国的游戏公司，做搜搜和拍拍，入股艺龙。随着微信的成功，**的收购重点变成了，基于微信移动端的手游和本地生活服务，以及衍生的微信支付。
于是，互联网世界一切可以赚钱的地方都出现了**的身影。其实是一切用户行为构成了社交，因为人本质上是群居动物。有了6亿多用户及不可撼动的关系链，**在PC、手机凭借**、微信双双垄断，并持续价值最大化，市值越来越惊人。
二、阿里巴巴：全，资本游戏的**级拼图。
经典案例：全资收购高德，控股新浪微博和UC
行业有一种说法，将阿里的收购定义为一场资本的拼图。阿里是一个电商公司，但IPO关键期的阿里似乎不想让外界认为它只是一个电商公司。
2013年绝对是阿里并购最活跃的一年，不过从其繁杂的投资网络中还是能厘清一些思路。新浪、来往、虾米赋予其社交基因；高德、美团、快的、丁丁、墨迹、淘淘搜补强其本地生活服务；天弘、众安进军互联网金融。凡此种种，阿里画了一张**级蓝图，无非是告诉市场：我们不只是一家电商公司，甚至我们不只是一家互联网公司。
对这张庞大的投资网络，阿里的官方说法是更看重长期效果。这个说法十分巧妙，一方面，资本市场更喜欢听一个关于未来的大故事（亚马逊就是个例子）；另一方面，这也能转移对阿里深度整合投资标的担忧。
所以，阿里巴巴目前的投资行动既是资本拼图，也是布局未来。对于迫在眉睫的IPO大计而言，这种拼图策略显然是极其成功的。但从业务整合和布局而言，这样繁杂的投资能否给阿里帝国带来真正的价值，目前还需要打一个问号。
三、百度：狠，“中间页”的投资逻辑。
经典案例：19亿美元收购91助手，策划去哪儿和爱奇艺上市
百度收购91助手，拿到了移动互联网的一张船票。去哪儿上市、全资控股爱奇艺，全资收购糯米团……相比**阿里之间的剑拔弩张，百度投资更显得低调和精准。百度似乎一直在专心做着属于自己的事情，种种收购无不符合李彦宏对于“中间页”的定义。
在百度的蓝图中，一切“中间页”都可以变成服务于百度综合搜索的垂直搜索。譬如，去哪儿是在线旅游的垂直搜索，爱奇艺+PPS是网络视频的垂直搜索，糯米+百度地图是O2O搜索。收购91和以前的hao123 则分别抢占了移动互联网和传统PC的流量分发入口。
**上，中间页是搜索的无限延伸。这里的“搜索”是更广义的搜索，百度所谓的“搜索”是一种解决方案。譬如秘密武器的“百度知心”，就是运用数据挖掘能力将散落在互联网上碎**化的知识整合起来形成答案，满足用户需求，实现“搜索即答案”的效果。所以，百度做的是关于解决方案的事情，涵盖互联网生活的各个方面，这些是通过中间页实现的。
与**阿里不同的是，百度的投资案例基本以全资控股为主。对百度而言，这种收购显然耗费资金更多，风险更大，能收购的CASE总数更少。但好处在于：百度可以肆无忌惮地整合这些优秀资源。百度地图可以将糯米团深度整合，推进O2O先发优势，很快把高德挤入囧途。但**和大众点评网高度协同的可能性就很难说了。大众点评网过于希望独立发展，这也是它不愿被百度全资收购的原因所在。而阿里近期全资收购高德，似乎也学习了百度的狠劲。
四、小米：直，安卓体系内的苹果梦。
经典案例：收购西山居游戏，增资凡客
小米的投资策略，简单概括就是利用开放的安卓体系做着封闭的苹果梦，目前看效果还不错。
在纵向领域，小米继续推进“软件-硬件-应用服务”的铁人三项策略，推出米聊，整合金山一些列服务，包括WPS、金山云、西山居游戏，并收购多看，补全其在办公软件、个人云、游戏、在线阅读等各个领域的短板，同时收购1more、wiwide等硬件公司。在MIUI体系内最大实现软件、硬件、服务的全部盈利，虽然其一直标榜硬件是不赚钱的。
在横向领域，推出手机后，小米又涉足了其他硬件领域，先后推出小米盒子、小米路由器、小米电视、音响、耳机、随身WiFi等一些列硬件。同时，将这些硬件智能化，整合在MIUI大体系下。
而最近小米进军支付领域，其离最后的闭环只差一步！只要其继续补强应用服务上的不足，小米的威力将是惊人的。
这不就是苹果模式吗？横向跨越一切可以联网的智能设备，纵向软硬服务一体，构建了一个封闭的体系，每一个可以盈利关口都具备十足的盈利能力。虽然其目前体量略小，但也一定程度上远离了巨头们的战场。
所以，这就是小米的投资策略，继续补强其垂直生态链上的缺口，在安卓体系内做着苹果梦。对其它现在热热闹闹的O2O之类，**目前看起来很淡定，不掺和。
五、奇虎360：难，如何在围剿中杀出血路。
参考案例：3G门户和91助手
业界有一个说法十分形象， 360是“抬价侠”。这是因为360一路横冲直撞，公司成了百亿美金巨头的同时，也给自己树立了太多敌人，这样的环境下投资难度可想而知。客观上看，相比BAT的资金和**的投资经验，360的体量还有很大差距，在投资经验也不如**（雷是中国最成功的天使投资人，对，不是薛蛮子，是**）。
比如，老周本有很大的机**收购搜狗，从而与百度死磕。不过随着**介入和搜狗本身的意愿，这笔交易流产了。目前的状况是这样的，市场上好的对象要么竞价比不过BAT，要么不愿意买（除了其他巨头已经动手外，一般标的其实很难与360优势互补）。还有一种情况是，不敢卖。因为一旦被360收购，就意味着和**百度小米为敌。相比其他巨头，360目前的投资局面相对被动。
虽然360参与了一些投资并购，比较有影响的有3G门户和快用手机助手，有助于帮助补强其在应用分发上的优势。但相比BAT的大手笔，360的投资更多是早期，规模有限，其中还有不少是老周的个人天使投资。
由于树敌太多，创业公司一谈到360收购，经常陷入两难选择：抬价可以，落单难。投资圈甚至有一种说法是：360投资部最大的价值就是推高创业公司估值——因为凡是360谈过的企业，都可能轻易被**百度小米用更高价格抢走。在91助手、搜狗这两起数十亿美金级别的并购中，这些都已发生过。
产业整合是大势所趋，360在艰难局面下需要另辟蹊径。
结束语：
现在，整个产业正在发生一场迁徙，从桌面互联网向移动互联网不可逆转的大迁徙。在这个过程中，Table成为了焦点。
几乎每一起足够量级的收购都是他们在竞价、他们大手一挥动辄数十亿美金、五大阵营合纵连横风云诡谲、跨界和互联网结合不断突破想象力……早年江湖中闻所未闻的大景象、大事件，发生在他们身上已不奇怪。
对准备接受并购的公司、早期投资者、创业者、竞争者，此文不可不读，仅供参考。
文章来源：虎嗅
