消费升级了，你的消费资本提高了吗？

摸清了消费升级方向，投资获利也就不远了。

近几年来，我们能够观察到的一个显著社**变化是——居民消费升级正加速推进，文化娱乐、医疗健康、旅游等领域增长迅速，尤其是与IT产品、汽车、家电及房地产业相联系的消费呈爆发式增长。另一方面，我们也看到，以80后、90后、00后为代表的新一代消费主体的消费资本也在大幅度提升。

也许，你想知道消费升级与消费资本提升背后的产业机遇。下面，本文就从消费资本说起，来逐个做个解析。

什么是消费资本？

大家有没有这些感受——懂得了阅读，使我们读一本书获得了更大的享受；学**了英语，使我们学习英文教科书或看英文电影获得了更大的快乐；对历史人物了解更多，在玩王者荣耀时更能愉悦其中。

如果有，那恭喜了，您是有“资本”的，准确说，是有“消费资本”的。

所谓消费资本，是通过过往的生活经验、教育、“在职”培训或不断累积先前商品消费的影响这一“干中学”方式，进而提高消费活动的生产力或消费能力，从而提升消费者享受特定商品所带来的非市场收益或消费收益。

若消费资本提升，能提升消费某种商品或服务的快乐程度，那么，个体自然就有动力增加对消费资本的投资；相反，若消费资本提升减少了消费的满意度，相应的需求便**受到抑制（参见图1）。

例如，外出旅行若对当地的文化历史知识了解更多，将能提升旅行的方便和快乐，从而导致了对相关旅游攻略书籍的需求增加；吸**损害将来健康的事实开始被越来越多的人所接受，从而导致了吸**需求的大幅下降。

消费资本分类：一般性 or 专用性

正如经济学家在分析人力资本时，一般**按照能力所适用的范围，把其分为一般性人力资本和专用性人力资本。同样的，消费资本也具有一般性和专用性之分。

譬如，读书识字、通识教育所提升的一般性消费资本，可以让消费者在消费各式各样商品或服务过程中提升快乐；对于普通消费者来说，随着一般消费资本的提升，从而提高自身的艺术鉴赏力、审美趣味，至此就更能也更喜欢欣赏更优质的文艺作品，从中获得的快乐程度亦**更高。

随着中国整体教育水平提升，消费者消费能力的提升，我们能够看到的电影、电视剧里面人物形象也发生明显变化，以前的电影、电视剧正反面人物形象往往黑白分明，而现在的形象则更为丰满。年轻的时候，我们欣赏文艺作品往往更重视明星，随着生活的积累、阅历的增长，我们对作品本身更看重。当你忙碌一天、筋疲力尽之时，可能喜欢看一些轻松幽默、不用动脑筋的节目；而当你精力充沛之时，往往能够且愿意欣赏一些有深度的文艺作品。

关于专用性消费资本，则是指消费者在特定类型商品或服务消费过程中所积累的“资本”，如欣赏音乐、看话剧、打羽毛球等特定消费活动。我们以人们对“美妙”音乐的欣赏为例，一般而言，美妙的音乐听得越多，人们就**对其产生更强烈的偏好，即多接触美妙音乐**增加人们未来对美妙音乐的需求，这可以解释为人们通过欣赏美妙音乐的过程，在心灵领悟方面获得了收益，并提升了未来消费美妙音乐的消费资本存量（提高了音乐鉴赏力），进而导致对更优质音乐的需求。

为什么**有消费需求升级？

由于当期的消费影响未来的消费，以及个人对消费资本的投资致使个人消费资本的积累，自然**对未来消费商品的数量、品质的需求发生改变。个人消费资本越高，对商品的数量、质量需求亦越高，而随着优质消费品消费的增加，个人消费资本将进一步提升，进而导致个人对更多、更优质消费品的消费需求增加，所以二者之间容易形成自我强化的良性循环，即自我增强效应（参见图2）。

由上分析，音乐鉴赏力越高的人，越在高品质音乐上获得更高的满意度，也就越有动力增加在音乐上的投资，如购买正版高清版音乐、参加音乐**等；羽毛球打得越好的人，越**花更多时间来打球，对球拍、球、场地等配件的要求也越高；享受读书之乐的人，就**对书的要求越高，也**花更多时间与金钱去寻觅好书。

消费资本提升的经济背景

对于贫穷的国家而言，人们出于生存之目的，**把大量的时间放在劳动之上，只为了满足自身的生存需求，闲暇时间少之又少，对生活品质的追求则更是奢侈。

随着中国经济跨过刘易斯拐点，适龄劳动人口比率逐渐减少（参见图3），劳动工资不断增加，人们收入增长的同时闲暇时间也已增加，为审美、消费资本的提升奠定了良好的基础环境。

今天，人们所购买的家具、房屋装修、所消费的大部分食物以及所选择的休闲活动的类型，都不仅限于考虑个人基本生理需求，而是更多考虑个性化需求、消费体验和消费品质。可以说，在给定收入、价格、时间约束的情况下，个人过往积累的消费资本高低决定了消费者的选择。

消费升级的产业新时代

随着80后、90后、00后新一代消费群体受教育水平的不断提升，读书识字、学习新东西的能力不断增强；大规模的劳动流动（参加图4）致使个体摆脱了地域限制，眼界、视野越来越开阔；互联网等新兴技术的应用（参见图5）已经成为新一代消费群体的生活标配，通过对比加速了对高品质生活的理解，提升了审美趣味。一句话，个体消费资本已明显提升。

伴随而来的就是人们消费需求的动态升级和消费行为变化。在当下及未来一段时间内，围绕家庭消费领域的升级与转型将成大势所趋，因而对围绕家庭消费的生产企业及相关金融投资机构而言，关注以下相关消费升级方向将可能大有所为：

• 一是围绕消费者最终消费的中高端产品或服务。鉴于中国的大国特征，任何具有某一特定类型消费资本的消费者，对此领域中高端产品或服务的需求，都将让此细分领域成为一大蓝海。如文化艺术娱乐、健康保健服务、工艺品、家庭装修等。
• 二是围绕居民消费资本投资需求的产品及服务。即消费者为了提升消费资本而产生的派生需求，如高质量教育、文化艺术历史地理类书籍、纪录**、摄影器材、品牌钢琴、羽毛球拍及其衍生的消费金融市场等。

作者：蒋家亮，苏宁金融研究院高级研究员；李涛，见习研究员

来源：苏宁金融研究院

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